中信证券研报称酒色网百度影音，DeepSeek热度合手续扩散，国内硬件生态和愚弄生态连续向DeepSeek聚首，惩办软件引颈酒色网百度影音，各愚弄遏抑接入并合手续改良升级自己场景及产物，多云共推Agent（智能体）落地。连续看好两条干线：1）AI Agent：惩办软件先行，有望迟缓向医疗、金融等边界扩散；2）AI基础步骤：算力芯片为基，公有云最初受益，专有云及多云部署迟缓跟进。

　　野神思｜惩办软件引颈，多云共推Agent

　　DeepSeek热度合手续扩散，国内硬件生态和愚弄生态连续向DeepSeek聚首，惩办软件引颈，各愚弄遏抑接入并合手续改良升级自己场景及产物，多云共推Agent落地。连续看好两条干线：1）AI Agent：惩办软件先行，有望迟缓向医疗、金融等边界扩散；2）AI基础步骤：算力芯片为基，公有云最初受益，专有云及多云部署迟缓跟进。

　　▍上周市集回来：

　　上周（2.10-2.14）上证指数高潮1.30%、深成指高潮1.64%、创业板指高潮1.88%、科创50高潮0.35%、野神思（中信）指数高潮7.81%。上周野神思板块举座涨幅显耀，云野心及安全、AI愚弄、智驾等板块涨幅靠前。

　　▍DeepSeek逻辑推理材干支合手，企业惩办软件引颈Agent落地。

　　企业惩办软件匡助企业擢升惩办效果和运营效益酒色网百度影音，包括ERP、OA、CRM、HRM等品类，具备场景进程复杂、数据专科性强、权限放胆条目高档特色。企业惩办软件有望于此轮AI Agent波澜中最初受益，咱们合计有以下原因：

　　1）DeepSeek逻辑推理材干苍劲，具备念念维链材干，与企业惩办软件的进程复杂的特色自然契合；

　　2）企业惩办软件场景Know-how深、SaaS进度高、权限条目复杂、客户粘性高，相应专科化厂商壁垒极高，有望全面改良自己场景；

　　3）国外巨头先行考研，微软、SAP、Salesforce、Servicenow等大厂全面拥抱Agent，如Agentforce于2024年10月推出并全面积极引申。集结模子材干、场景特色、国外考研三大特色，国内企业惩办软件有望成为AI Agent最初落地的关键见解。

　　▍下一代企业级Agent有望连接发布，金融、医疗等场景跟进。

　　企业级软件有望获得全面改良，诸如类Operator、类Deep Research等Agent智能体有望成为自2025年起各企业软件厂商的关键发力见解。Agent是通往AGI的L3级别的东说念主工智能，以其自主权术、有筹办、奉行材干著称，将迟缓从扶持东说念主走向代替部分东说念主。客服、营销、财务、东说念主力、税务、法务、供应链等企业场景具有较大改良空间，Agent尤其将对学问处理密集、软件操作密集的场景带来极大的降本提效。因此咱们合计，企业惩办软件有望先行落地，金融、医疗等场景快速跟进，其均具备以上被Agent改良的特色与基础。

　　▍AI重塑云野心，多云部署势在必行，产业链机遇骄贵。

　　DeepSeek的开源通达是种种云厂商部署和企业土产货部署的基础，而早期由于企业tokens需求量不决、算力资源稀缺等问题，骄贵出大齐对公有云（阿里云、腾讯云、火山云、华为云、运营商、金山云、优刻得等）的租借需求；但中期来看，国内企业由于业务特色、数据安全等身分，或将呈现出公有云、专有云、专属云等多云部署的特色，云产业链有望全面受益。云的背后中枢是算力，而推理需求镌汰了对集群互联的条目，因此国产芯片亦可提供精湛的适配和支合手，国产算力芯片及事业器厂商机遇纷乱。咱们看好从公有云到专有云、算力芯片及事业器等门径的行情扩散机遇。

　　▍风险身分：

　　AI本领发展不足预期，愚弄买卖化慢于预期，大家供应链进扰动。

　　▍投资计策。

　　DeepSeek热度合手续扩散，国内硬件生态和愚弄生态连续向DeepSeek聚首，惩办软件引颈，AI愚弄遏抑接入并改良产物，各大云厂（如腾讯、阿里、华为等）加速与DeepSeek相助，BC端愚弄与算力基础步骤全面受益。1）通用惩办软件边界；2）器具软件和其他重心行业软件边界；3）AI基础步骤边界。